楚留香将珍珠栽赃给了海鲸帮帮主海阔天。丁枫赶来，阻止金灵芝出手。海阔天邀在场之人赴会。

勾子长与楚、胡、张三同行。

武维扬的凤尾帮和云从龙的神龙帮两不相涉，但凤尾帮骑士突然出现，又被人所害，死状很像是武维扬下的手。楚留香分析，是凶手有意如此，来证实武维扬还活着。而真正的武维扬恐怕已死了。

金灵芝躲在张三的船里，制住胡铁花，逼楚留香出海替自己偷东西。失败后被楚留香放走。

楚留香和胡铁花分析，金灵芝是受到丁枫威胁，想逼楚留香等出海冒险，借刀杀人。

三和楼聚会，武维扬出现，并带去两个弟子的尸体。云从龙承认这两人是自己的卧底，武维扬邀战。云从龙心神不宁，似给在场之人发出了奇怪的讯息。

武维扬杀死云从龙，吞并了神龙帮。

众人到了海阔天船上，张三也赶来参一脚。金灵芝和一怪客争买张三，为的都是前往海上销金窟。

怪客公孙劫余和徒弟白蜡烛也上了船。

出海后，海阔天告诉楚留香，船上出现了六口棺材。

船上开始发生杀人案，两个水手死在朱砂掌下，身上有金灵芝的珍珠。向天飞失踪，被人怀疑已死。

楚留香接到云从龙死前的讯息，是一张画着蝙蝠和海水的地图。

金灵芝把一个包袱交给张三，里面是丁枫染血的长袍，似乎意味着杀人的是丁枫。

勾子长对胡铁花说，公孙劫余师徒是劫贡品、杀镇远将军的凶手，而自己则是官差。

说话间船上又发生命案，水手纷纷被朱砂掌所杀，海阔天也死了。

金灵芝和胡铁花赌气拼酒。

楚留香给丁枫看血衣，丁枫却认为是勾子长嫁祸。丁枫饮下一杯毒酒身亡。

公孙劫余找楚留香说话，勾子长同时遇袭。

喝醉的胡铁花也遭到袭击，看到凶手是丁枫。

船上的水手都死了，大家怀疑谁是凶手之际，公孙劫余亮明身份，正是名捕英万里。白蜡烛是熊将军下属白猎。勾子长才是劫贡品的凶手。

金灵芝承认失落珍珠。她看到丁枫杀人，却不肯说。楚留香发现了丁枫是假死。

丁枫和勾子长脱逃，意欲把船上诸人困死。

勾子长留下的箱子爆炸了，大船沉没，但六人正好坐棺材逃生。

楚留香意识到，武维扬、云从龙、向天飞、海阔天四人，都是丁枫刻意除掉，为的是掌握这几处势力，和出海的船只。

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