自前年以来，我国就业形势日趋紧张，经济形势日趋严峻，引起经济研究者们的高度关注，我个人认为中国经济现状除去自身原因，也受到美次贷危机的影响。

2007年初，美国爆发了次级债危机，随即席卷全美并波及全球经济，全球金融市场受到很大冲击，但由于美国房地产市场仍然低迷，次级贷款危机仍未得到有效缓解，目前各国仍处于高度戒备状态。虽然我国在这场全球金融风波中所受影响较小，但深入分析其产生的原因和性质，对我国防范金融风险仍具有积极的参考意义。

一.美国次级债危机的原因分析

1.美国刺激经济政策是主导诱因

2001年美国经济跌入了近十年来的低谷，经济的不景气导致失业率激增，当年的失业率创下1994年7月以来的最高纪录。新上任的小布什总统为了刺激投资和消费、防止经济衰退，采取大幅度减免税收的做法来刺激经济，并期望通过大力发展房地产市场来带动相关行业的复苏。为了刺激房地产业的发展，美国房地产按揭市场通过放松个人信用政策，包括对于“信贷偿还能力比较差”的人提供按揭贷款等，前美联储主席格林斯潘的超低利率政策更是为次级抵押债危机的产生提供了适宜的条件。

2.抵押贷款证券化规模的不断扩大

房价的不断上涨刺激了金融房贷机构的逐利性，在优质抵押贷款市场接近饱和后，房地产金融机构把目光投向了信用等级低的购房群体，次级抵押贷款市场应运而生并迅速发展壮大，次级贷款规模占抵押贷款市场总规模的比率也从2001年的5.6%上升到2006年的20%。但美国次级按揭客户的偿付保障不是建立在客户本身的还款能力基础上，而是建立在房价不断上涨的假设之上。在房市火爆的时候，银行可以借此获得高额利息收入而不必担心风险。但如果房市低迷，利率上升，客户们的负担将逐步加重。当这种负担到了极限时，大量违约客户出现。此时，次级债危机就产生了。

3.市场利率的不断提高

美联储的13次降息和17次加息是促使房地产市场由热变冷的动因。2001年1月～2003年6月，为了刺激美国经济，美联储连续13次降息，联邦基金利率从6.5%降至1%的历史最低水平，过剩的流动性刺激了以房地产为代表的资产价格的持续快速攀升，次级抵押贷款市场也随着房价的上涨迅速繁荣起来。然而从2004年6月以来，美国进入了加息通道，到2006年6月美联储第17次加息，联邦基金利率从1%提升到5.25%，购房者的负债压力迅速上升，直接导致美国房价下挫。由于抵押品价值的相对下降，对于大部分困难家庭来说惟一的选择就是停止还款、放弃房产，最终酿成抵押贷款市场危机。

4.监管的缺失和滞后

在美国，虽然全方位、多层次的监管体系比较健全，但对次级债市场的监管几乎是空白的。直到2003年底，美国金融监管者开始关注到房贷机构放松了的贷款标准，但是，金融监管部门并没有及时给予干预。由于宏观经济政策鼓励通过房地产行业来拉动美国经济的恢复和发展，加上对次级抵押贷款市场产生后果的忽视和对资产证券化金融手段的放纵，导致了对次级债市场的监管的力度远远落后于次级债市场的发展。正因为对次级债市场监管的缺失使市场的不规范行为没有得到及时的纠正，当风险积累到一定程度时最终引发次贷危机。

二.美国次级债危机对我国启示

虽然中国和美国由于实行不同社会政治经济制度而存在巨大的差异，但我们也发现两个国家在经济的某些方面还是存在一定的相似性，比如流动性过剩导致股票和房屋为代表的资产价格虚增，投资与投机行为盛行等。有幸的是美国的次级债危机给我们敲响了警钟，让我们更加理性地认识到次级债危机的严重后果，对我国的金融市场的健康、有序发展具有积极的借鉴作用。

1.严防资产价格过度攀升的负面影响

美国次级债危机始于房地产市场泡沫的不断堆积，泡沫破灭后引发了危机的爆发。目前我国资产价格虚高更应该从中得到启示，资产价格过快攀升可能会积聚资本市场的系统性风险。市场不会永远高涨，一旦泡沫破灭就会影响实体经济的平稳运行。而且资产价格的大幅上涨迅速扩大了居民财产性收入的差距，加剧低收入群体的不公平感，从而引发一系列尖锐的社会问题。

2.商业银行要警惕个人住房贷款的风险性

首先商业银行要改变“住房按揭贷款是无风险优质资产”的观念。由于住房抵押贷款的低风险性特征，商业银行在信贷资产结构调整中更加偏好于住房抵押贷款。大量的住房抵押贷款正是导致我国近年来房地产价格快速上涨的重要原因之一。在房地产市场繁荣时期，住房抵押贷款的确是优质资产，但是一旦房地产市场持续走低，这种优质资产很可能演化成不良贷款。随着央行多次提高存贷款的利率，借款人的偿付压力越来越大，当违约行为大规模出现时就会导致金融风险的积累和暴发。因而，正确地认识和看待个人住房贷款的风险对我国有效规避市场风险有积极的意义。

3.要充分认识到资产证券化的风险

为什么美国次级债危机会演变为资本市场全面危机？这是因为资产证券化的风行造成信用风险从次级债供应商传递给了资本市场上的机构投资者。从而造就次级债供应商和次级债持有者一荣俱荣、一损俱损的局面。通过证券化操作，房地产金融机构就可以把抵押贷款的违约风险转移给资本市场，最后让抵押贷款支持证券的购买者来承担相应的违约风险。因而我们应该警惕金融创新过程中隐藏的风险。证券化既是贷款者降低风险的一种手段，同时又增加了机构投资者面临的风险。

4.要建立和健全个人诚信系统，提高对风险的防范能力

在美国，不同信用等级的人和机构享受社会资源和成本是不一样的。信用等级较高的贷款者可以享受比较优惠贷款利率，信用等级较低的贷款者可以通过次级抵押市场来获得贷款，但必须接受相对较高的贷款利率。这种健全的信用体系和市场化手段对不同信用资产间的风险隔离在一定程度上起到对风险过滤的作用，最大程度地减少了各个层次贷款之间的相互传染与影响。目前我国的信用体系还不够健全，金融产品的开发不能与个人信用紧密联系在一起，这样就不能有效区分不同的信用等级贷款者的贷款风险。所以建立健全个人诚信系统，并在此基础上研发结构化住房信贷产品，对我国商业银行控制风险有重大的借鉴意义。

5.政府要建立风险防范机制保障金融市场的稳定发展

金融市场是信息高度不对称的不完全市场，而且金融风险具有传染性和蔓延性。为了维护金融市场的稳定，政府需要完善法律和制度建设，加强对市场的监管，提高市场信息的公开性和透明度，降低市场信息的不对称性。但是这种调控方式的有效性却依赖于市场投资者的理性判断。在资产价格剧烈波动的时期，由于羊群效应和信息不对称，投资者经常会出现非理性波动。此时必须要有一套健全的金融风险防范机制，抑制和化解可能出现的金融风险。因而政府应当严格金融监管，警惕实体经济中的泡沫膨胀风险，防止出现失控局面，从而确保我国金融市场的长期稳定、健康发展。

三.经济转型期的中国产业面对金融危机的对策

学生从09年1月起，开始在宁波一家动力机械公司从事动力机械的市场开发与销售工作，对经济危机下的一部分中国产业进行了详细的市场调研。

在实习工作的市场分配中，学生主要负责船舶辅机，甲板机械产业以及皮革机械，制鞋机械业。

在理论结合实际的基础上，我对中国产业在次贷危机下的现状与发展策略有如下观点。

1.更新观念，实现国家科技发展战略由跟踪模仿到自主创新的转变

出于对利润追求的考虑，企业一般不会从国家战略层面去思考自己的技术发展道路，而往往把采用现成的技术作为可靠的选择。在产业升级阶段，国家必须通过适当的政策引导，鼓励企业走向自主创新的技术发展路线，维持国家在高端技术层面上的战略主动性。为此，必须转变观念，不能单纯从“成本――收益”角度去考虑国家科技发展战略。在国外资本加速进入且独资控股倾向日益强烈的情况下，应该在承接国际产业转移时确保要害领域的产业自主权，将核心技术培育和产业结构转型作为国家战略设计的重点。在技术威慑成为国际政治经济斗争焦点的背景下，中国要发挥大国作用，必须同时解决好传统意义的工业化和科技进步，产业升级这两个基本任务，处理好开放条件下技术的引进吸收和自主创新的关系。这是关系到走“依附跟进”还是“跨越发展”道路的重大问题。在现阶段既要引进，也要突出创新，要利用国家制订新的中长期科技发展规划的契机，从指导思想上明确科技发展必须从跟踪模仿向自主创新的转变，同时为了保证适当的灵活性，在国民经济和社会发展规划制订过程中，对科技、教育领域的专项规划，可以根据具体情况确定规划期，不必拘泥于过去的惯例，以适应全球科技迅速发展的需要，扭转我国比较优势战略呈现出的不适应性。

以船舶市场为例：

一、船舶市场现状

九八年以来，我国连续十年成为世界上船舶产量第三大国。可是造船大国并不等于造船强国，十年来，我国造船技术与各项指标与世界先进水平差距仅仅由15年缩短为14年。

随着世界造船中心转移到亚洲，我国船舶业迎来了前所未有的机遇，可是高端技术依然被欧洲控制，我国只是‘世界船舶的生产工厂’。

未来10~15年，我国将成为世界第一造船大国，造船吨位翻一番，我国造船业对造船人才的需求必将大幅度增长，这为以造船专业为主的渤海船舶职业学院的发展提供了得天独厚的历史机遇。

二、船舶配套业现状

十五期间，我国造船业飞速发展，可是配套业却跟不上发展步伐，致使我国的船用配套设备国产化仅为45%。世界第一造船大国韩国的国产化达到85%，日本的船用配套更是自给自足。

船舶配套进口是制约船舶业以及我公司发展的最大阻碍。近几年来，国家已经加大自主技术创新以及船舶配套国产化的力度，我们发展的机遇会越来越大！

值得一提的是，产能过剩是船舶业必须面对和调整的难题。在经历上一个周期的高速增长后，我国船舶行业积累了诸多矛盾，产品结构非常不均衡，总体水平不高。这次出台的振兴规划对海洋工程装备、船舶配套、自主创新能力等方面，突破关键技术具有现实指导意义。

三、船舶辅机市场详细市场划分

中国船舶产业包含船舶制造业，配套制造业，船务贸易业……等等。在当前应对国际金融危机的大背景下，船舶业具有独特的拉动作用。三十年的发展经验证明，船舶工业是典型的军民结合产业，是综合工业之冠，在国民经济116个产业部门中，船舶工业对其中的97个产业有直接消耗，关联面达84%，其中尤以机械、冶金、电子等行业最为密切。

（1）船舶业龙头分析

中国的船舶业十年来的发展经历了较大的变化。1999年，中国船舶业的龙头企业中国船舶工业总公司被拆分为中船集团与中船重工个。

如今的中国船舶业以中船重工集团与中国船舶集团为龙头。两者难分伯仲，年销售而都超过600亿元。

中船重工市场调查部透露：对目前繁荣的市场状况，保持乐观的态度。虽然对于船舶行业而言，一般是5年一个周期，而这个时期的持续发展主要来源于能源的进出口猛增，估计其乐观状况能持续到2010年。

中船重工几年来收购兼并控股了超过六十家船舶企业，涉及到船舶领域的方方面面。

中船重工控制的船舶相关企业有62家，下属的6家骨干造船公司为:大连船舶工业公司、

西安船舶设备公司、

昆明船舶设备集团、

武汉船舶工业公司、

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